“儲備棉輪出政策的前提是不打壓市場，在今年市場形勢更加復雜的情況下，儲備棉何時輪出，這不僅考驗著管理層的智慧，更考驗著管理層的魄力。”
臨近年關，在棉花市場歸于平靜后，儲備棉的輪出又成為業界最為關注的話題。
早在2015年年底，市場各方就對儲備棉輪出時間和價格進行了種種預測，結果也是五花八門。進入2016年，儲備棉輪出預期逐漸增大，至于何時輪出，官方尚未有明確消息。但可以確定的是，當儲備棉大量進入市場的時候，將對2015/2016棉花年度的棉花銷售工作造成很大影響。
2015年度以來，國內棉花價格“低開低走”，棉農“賣棉難”，棉企90%以上虧損，很大一部分原因是1000多萬噸的國儲棉庫存，讓市場不敢大動。所以，2016年，中國棉花“去庫存”首當其沖就是這1000多萬噸的國儲棉庫存。也正因如此，市場對于國儲棉的關注度愈來愈高。目前，市場對于國儲棉的關注大致有三點：一是國儲棉的輪出時間，業內普遍認為相比2015年會提前；二是輪出的量可能比較大；三是輪出價格會降低。據業內人士介紹，目前儲備棉輪出的細則正處于商議階段，距離最終定稿還有一段時間，春節后政策可能會落地。
1.儲備棉輪出時間存爭議
目前，市場上預測儲備棉的輪出時間存在較大的差異。有眾多業內人士認為，國家將在3、4月份輪出儲備棉，雖然對該說法的質疑之聲很大，但仍沒能阻止該傳言越來越“真”。
招商期貨有限公司市場分析人員楊志江認為，儲備棉最好的拋儲時間應在4月底前。這樣才能通過拋儲定價影響整個北半球的植棉面積，改善2016年度全球棉花供需格局，為未來中國棉花去庫存留出空間。據統計，截至去年底，新疆皮棉銷售率不足40%，輪出時間的制定，是傾向于新疆生產建設兵團100萬噸左右未銷售的新棉，還是1000余萬噸儲備棉，楊志江坦言，這考驗的不僅是管理層的智慧，更是管理層的魄力。
由于行業各方的立場不同，針對儲備棉輪出的相關建議也存在差異。河北新大東紡織公司總裁王曉東表示，儲備棉輪出時間應在2016年5月左右。湖北銀豐集團董事長蔡亞軍則認為，在6月或7月以后輪出比較合理。蔡亞軍表示，當前棉花市場正面臨結構矛盾突出、總量過剩的局面。2015年度以來國內新棉消費量不足200萬噸，而2015年棉花總產量為560萬噸左右，現在還剩余350萬噸左右，如果一個月消費50萬噸，市場上的棉花能維持到6月底。
早在去年國儲棉輪出時，中國儲備棉管理總公司副總經理侯振武就表示，儲備棉的輪出按照有利于促進產業持續健康發展、引導市場平穩運行、減輕財政負擔、完善棉花儲備調控機制的原則。輪出政策的前提是不打壓市場，采取“不對稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式，有序消化國家儲備棉庫存，逐步將儲備規模降至合理水平。而在今年市場形勢更加復雜的情況下，儲備棉何時輪出才能既達到去庫存的目的，又不打壓市場，確實讓業界十分期待。
2.輪出價格依據什么制定？
除了儲備棉的輪出時間各方存在爭議外，對于參照什么標準制定輪出價格，棉紡產業鏈各方也是爭論不休，不過有一點卻相同，各方都建議按照市場價格輪出，避免價格過低打壓現貨市場。
不少人認為，儲備棉應該以市場價拋售，不應采用政府定價。河南同舟棉業集團總裁黃紅雨認為：“國家拋儲的目的就是要去庫存，只要能賣出去就是勝利。”要保證能賣出，固定價格肯定不行，應隨市場波動采用浮動價格，內外棉聯動，保持內外棉價差在合理范疇。
湖北銀豐集團董事長蔡亞軍認為，應當按照當前的棉花價格指數輪出，這樣既保護了流通企業，又保護了紡織企業。而路易達孚公司總經理陳濤表示，儲備棉的輪出價格可以通過與Cotlook A指數掛鉤進行浮動來確定。該指數是全球同一天價格最低的5個國家M級1-1/8chr(34)、馬值在3.5~4.5的棉花運到布萊梅的平均報價，該價格是不太可能受到左右的。烏茲別克斯坦的棉花貿易就是依據該指數定價，美國的補貼政策也將該指數作為依據。
對于拋儲定價，楊志江表示，基本原則是使中國棉價具有競爭力。他預計，如果中國棉價接近棉花生產國產地價，拋儲應按10000元/噸以下定價；如果中國棉價接近港口CIF價格，則國儲棉拋儲應按11500元/噸定價。
此前，市場“傳言”的“低價”輪出，其理論上的效果可能包括降低庫存、減輕財政負擔，但對于大型棉紡織企業來說，“低價”輪出卻更像是“災難”。因為近年經營良好的大中型棉紡織企業均擁有一定的庫存，低價輪出儲備棉將使其庫存面臨巨額虧損。而中小企業因沒有庫存將輕裝上陣，其棉紗價格相較于大中型企業更具有優勢，恢復的產能可能造成市場供應增加，企業相互降價促銷殺跌，企業依然難以獲得理想利潤。因此，大中型紡織企業將受到較大的沖擊。
3.棉企加大現貨銷售力度
由于近期市場上關于儲備棉輪出的討論越來越多，給棉花現貨市場帶來了不小的壓力。棉企和棉商擔心，一旦如傳言所說，儲備棉在3、4月份輪出，那么現貨庫存棉花就賣不動了。也有專業人士建議，從紡企的態度來看，儲備棉一旦輪出，低等級棉在價格方面將再次遭遇挑戰，所以庫存比較大的棉企、棉商，如果手中有低等級棉，應盡快銷售為宜。
面對棉價持續下跌問題，棉企又將如何應對呢？內地某棉企表示，目前棉市行情持續走弱，加之國內棉花結構失調，基本停止了收購工作，尤其對低質棉來說，要么拒收，要么壓低價格。后期儲備棉輪出，由于儲備棉存放時間較長，對顏色等指標影響較大，在升貼水后將具有一定價格優勢，這給棉企、貿易商帶來了壓力。
此外，高企的國儲棉庫存，也使得本年度棉花銷售十分緩慢。據國家棉花市場監測系統數據顯示，按照國內棉花預計產量521.6萬噸測算，截至1月22日，全國累計加工皮棉458.6萬噸，累計銷售皮棉227.8萬噸。其中新疆加工皮棉355.0萬噸，銷售皮棉149.4萬噸，銷售率不到五成，難以讓人滿意。
新疆某棉企表示，當前2015年度籽棉基本都已收購、加工完畢，主要就是后期銷售問題。2016年儲備棉輪出將進入常態化，這對企業經營者帶來嚴峻考驗。目前，企業唯一能避免虧損擴大的辦法就是盡快降價出售皮棉。據了解，隨著春節臨近，為了加快銷售進度，一些棉企加大降價、拋貨力度。1月中旬，新疆棉成交價較2015年12月下旬下調100元/噸~200元/噸，地產棉價格則下調200元/噸~300元/噸。
4.紡企認為棉花等級價差應拉大
目前，我國現貨市場約有50%的新棉庫存，后期供應暫不需擔心。不過，據紡企反映，棉企、棉商手中的棉花品質不高，后期供應同樣不能滿足高支紗生產需求。紡織企業表示：“儲備棉也好，現貨也罷，我們只要好棉花。”
山東濱州某紡企介紹，目前紡織用棉出現了一些缺口，主要是優質新疆棉、進口棉供應不足。對于儲備棉，只要能拍到2014年度的3129B級、2128B級新疆以及SM級美棉、澳棉就滿足了。“儲備棉里還是有一些好棉花的，希望儲備棉出庫有一些針對性。”該企業負責人說，周邊其他企業用棉也同樣存在缺口，企業更關心的是儲備棉的質量，如果質量好就會買。
而也有企業表示，更為關注儲備棉的價格，只要價格合適，就會拍儲。河北保定一位紡企負責人說道，公司以生產10S~21S氣流紡純棉紗、混紡紗以及16S、21S、32S普梳紗為主，對棉花原料的質量要求并不高，但對價格比較關注。“儲備棉到廠價格不能高于10000元/噸，否則不會考慮。”該負責人說，一是因為國儲棉是陳棉，且混級混等、雜質偏多；其次因為競拍儲備棉需要繳納大量的保證金，并且競拍后要在7~10個工作日內結清貨款，這讓本來就捉襟見肘的紡企感覺很有壓力。所以，如果不是儲備棉價格特別便宜，他們寧可選擇地產棉。江蘇一家紡企負責人認為，儲備棉出庫不會對優質棉市場造成多大影響，但可能會對低等級棉價格形成打壓。
“如果是捆綁銷售，大家的日子可能會更難過。”一位紡企負責人說，優質棉花已經是稀缺資源。目前，儲備棉面臨去庫存的壓力，近期市場關于國家會不會采取國儲進口棉、新疆棉與低品質棉按比例“捆綁”銷售的討論也多了起來。
此外，關于如何進一步完善儲備棉調控輪出機制也是大家關心的問題。河北新大東紡織公司總經理王曉東認為，應該對儲備棉進行分級起拍，既要輪出質量好的，又要輪出中低檔棉花，并且中低檔棉花價格要與國際接軌。儲備棉輪出要拉開優劣棉花的價差，一是適當保護正常生產企業；二是倒逼種植產業結構調整，從產量向質量轉變。同時建議對儲備棉重要指標進行全面復檢，拍儲企業對長度、馬值、強力和短絨等較為關心，可以各取所需。
[編輯：瀟湘]
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